Seligsonilta vastaus indeksimuutokseen

Sain Seligsonilta jonkinlaisen vastauksen Suomi -rahaston indeksinmuutokseen. Tosin, vastaus oli varsin lyhyt ja kehotettiin odottamaan lisätietoa kun indeksi virallisesti julkistetaan helmikuussa. Yhtiön kannalta indeksimuutos noudatttaa heidän sijoitusfilosofiaa (kestävä kehitys), sekä muutoksen avulla indeksit yhdenmukaistetaan muiden rahastojen kanssa.

Varsinaista kommentointia salkun kaventumisen puolesta ei vielä tullut, joten tämän osalta joudumme odottelemaan tietoja vielä.

Kysyin myös Phoenix salkunhoitajalta Peter Seligsonilta, miksi Phoenixin käteisen osuus on niin suuri. Vastaus tuli erittäin nopeasti, eli noin parissa tunnissa. Selitys käteisen suureen osuuteen oli aikaisempien sijoitusten odotettua ripeämpi nousu. Hän perusteli, ettei halua poiketa sijoitusstrategiastaan vain sen takia, että merkintäpalkkion poistumisen myötä rahaa on virrannut rahastoon odotettua enemmän. Myynnit ja ostot tehdään jatkossakin saman strategian mukaan. Myös muutama osto oli työn alla, ja hän ilmoitti todellisen käteisen määrän olevan hieman ilmoitettua alhaisempi sillä muutamia ostoja oli jo tehty ja lisää työn alla. Mielestäni on varsin positiivista havaita, ettei salkunhoitaja halua ottaa ostojen ja myyntien kanssa tarpeetonta lisäriskiä, jos rahastoon sattuukin  tulemaan enemmän merkintöjä tai osakkeet saavuttavat salkunhoitajan asettaman tavoitehinnan. Asiakaspalvelun taso on säilynyt hyvänä ja vastaukset ripeitä.

Valuuttakursseista & Venäjä

Kuten loppuvuoden katsauksissani kirjoitin:

"Pitkäaikaissäästäjän ei tulisi innostua tuotoista, jotka aiheutuvat valuuttakurssien heilahteluista. "

 Enempää oikeassa en juuri olisi voinut olla, sillä viimeviikon äkillinen euron vahvistuminen söi valuuttaheilahtelusta tulleet tuotot. Varsin hyvin sujuneiden velkahuutokauppojen ja Kiinan uuden korkopolitiikan vuoksi sijoittajat saivat hetkellisen luottamuspiikin euroon, ja tämä näkyi välittömästi kurssissa. Olettaisin kuitenkin, ettei tämä luottamus kovin kauan säily, vaan valuutta vajoaa takaisin alkulukemiinsa lähiviikkojen aikana. Pitkän tähtäimen arvailut jätän sikseen, sillä koko valuuttojen arvostus tuntuu olevan varsin vahvasti irrallaan arkielämästä.

Venäjän markkinoiden avautuminen pitkältä joulutauolta sai aikaan varsin heilahtelevan vaikutuksen, perinteistä kurssinousua ei nähty, mutta plussan puolelle kuitenkin jäätiin. Voi toki olla, että Euromaiden talousongelmat hieman hillitsivät itänaapurin nousuintoa.

Uusi Citroën C4

Iltasanomat on jo ehtinyt testailla uutta C4:ää, ja vastaanotto on fransmanniautolle varsin positiivinen. Kiitosta saa esimerkiksi parantuneet tilat ja äänieristys. Itse en ole vielä päässyt uutukaista koeajamaan, mutta useimmat ovat kehuneet parantunutta ohjaustuntumaa. Tähän on vaikea ottaa kantaa, sillä mielestäni 2010 C4:n ohjaustuntuma on varsin hyvä. Parempi äänieristys olisi kyllä tarpeen, sillä C5:een verrattuna C4 on äänekkäämpi. Nykyään tämä ei enää häiritse, mutta esimerkiksi hiekoitetulla talvitiellä ajellessa, hiekan ropinan kuulee aikaisempaa paremmin. Muotoiluun en ota kantaa, sillä mielestäni molemmat ovat varsin onnistuneita. Vanha on hieman persoonallisempi, uusi hieman konservatiivisempi. Kauneus lienee katsojan silmässä.

Oikeastaan ajatukset autosta eivät ole vielä 5000km kohdalla muuttuneet. Positiivia seikkoja ovat taloudellisuus ja näppäryys. Negatiivista aikaisempaan C5:een verrattuna ovat rautajousituksen kovuus. Varsinkin nyt kun kovat pakkaset hieman hellittivät, ja risteyksiin saatiin kunnon polanteet, C4 ryskyttää huomattavan kovasti hydejousitettuun femmaan verrattuna. Toisaalta, saksalaisten autojen ystävät joutuvat varmaan kärsimään tilanteesta vielä enemmän. Muistan kun viimetalvena oli vastaavankaltaista kuoppaista keliä, femmalla pystyi ajelemaan lähes hidastelematta eikä kuopat ryskyttäneet epämiellyttävästi. Noh, tähän seikkaan olin toisaalta jo varautunut, sillä eihän rautajouset kunnon hydejä mukavuudessa voita! Toivottavasti edes sitten kestävyydessä, vaikkakaan ei omalle kohdalle sattunut yhtään ongelmaa hydejen kanssa.

Seligsonin neljännesvuosikatsaus 4/2010

Luin tänään tuoreeltaan Seligsonin neljännesvuosikatsauksen 4/2010. Katsaus oli varsin mielenkiintoista luettavaa, enkä sitä sen enempää ala tähän referoimaan. Silmiini kuitenkin osui varsin odotettu uutinen, sillä Seligson & Co vaihtaa Suomi -rahastonsa indeksin vastaamaan muiden rahastojen indeksejä - eli "kestävän kehityksen indeksiin". Enempää kantaaottamatta kestävän kehityksen puolesta tai vastaan, täytyy todeta ettei muutos sijoittajan kannalta välttämättä ole aivan toivottu. Alla taulukoin rahaston nykyiset sijoitukset ja vertasin niitä uuteen indeksiin. Poistuvissa yhtiöissä on varsin merkittäviä Helsingin pörssissä listattuja yhtiöitä, kuten esimerkiksi länsinaapurissakin listatut TeliaSonera ja Nordea, eikä siinä vielä kaikki. Uudesta indeksistä poistuu myös aika suuri liuta varsin merkittäviä yhtiöitä, kuten esimerkiksi Olvi, Outotec, Sampo, Pohjola, HK-Scan ja Talvivaara. Hurratkaamme kuitenkin tilalle tuleville yhtiöille, kuten esimerkiksi Talentum, M-Real, Vacon ja Lemminkäinen. Mielestäni vaihtokauppa on varsin huono, sillä esimerkiksi kotimaisen finanssisektorin osakkeet kutistuvat merkittävästi. Uudistuksen jälkeen, käytännössä kolme merkittävintä yritystä poistuvat katalogista, jolloin "kestävän indeksin salkun" finanssipuoli on varsin pienten tekijöiden varassa. Alta löydät tekemäni taulukon muutoksista, jos Google Docs suo. Osavuosikatsauksessa mainittiin, ettei pitkän ajan tuotto-odotus juuri muutu vertailuindeksiä vaihdettaessa. Voi pitää hyvinkin paikkansa, mutta mielestäni jatkossa Suomi -indeksirahasto ei enää seuraa rehellisesti OMX Helsingin kehitystä, vaan on eräänlainen "eettisin perustein valittu passiivinen osakerahasto". Toki rahoitussektorin paino Benchmarkissa on varsin kova, 15.77% verrattuna uuden indeksin äärimmäisen alhaiseen 2.28% painoon.

Jatkossa omistamme siis käytännössä "eettisen teollisuussalkun". Positiivista, vaiko ei? Tasapuolisuuden nimissä lähetän linkin tästä postauksesta myös Seligsonin asiakaspalveluun, katsotaan miten he kommentoivat.


Yhtiöt



edit1:
Mielenkiintoinen yksityiskohta joka unohtuikin kirjoittaa, samainen yhtiö julkaisee myös "Finland ethical index" tuotetta, johon kuuluu esimerkiksi Pohjola, Nordea ja Talvivaara. En näe tässsä mitään järkeä, sillä eettisen indeksin tulisi olla tiukempi kuin kestävän?!

Salkusta lähtee kiertoon arviolta 20%, ja vieläpä varsin laadukkaasta päästä...

Kuukausikatsaus Joulukuu 2010

Joulukuu 2010 toi tullessaan odotuksia positiivisempaa kehitystä sekä kurssikehityksen että säästämistahdin osalta. Muhevat veronpalautukset ja odotettua pienemmät joulukulut lihottivat salkkua varsin mukavasti. Vuoden pari viimeistä pörssipäivää verottivat tuottoja hieman, mutta vaikka otetaan huomioon prosentuaalisesti hyvinkin merkittävät ostot ja niistä aiheutuvat pienet kulut, kokonaisuus jäi kuukauden aikana noin kaksi prosenttia plussalle. Tämä ei kuitenkaan ole koko totuus, sillä edellisen kuun sijoituksista parhaat olivat jopa yli 10% plussan puolella. Jatkossa säästämistahti tulee väkisinkin hidastumaan, ja katsauksissakin on mahdollisesti enemmän kerrottavaa.

Vaikka säästötahti hidastuukin, blogin kehitys jatkuu. Tänään lisäsin blogiin muutaman pysyvän sivun, jossa uteliaat stalkkaajat voivat seurata salkun arvon suhteellista kehitystä sekä allokaatiota. Sivut löytyy blogin yläpalkista.

Venäjän joulutauko päättyy

Venäjän pörssin joulutauko päättyy 10.1., joten ajattelin laittaa tänne blogiin talteen Seligsonin Russian Prosperity -rahaston päätösarvon, (Osuuden hinta 101,8417 euroa, kasvuosuus). Katsotaan miten markkinoiden avautuminen vaikuttaa. Joulutauon aikana rahasto on tuottanut varsin mukavasti, sillä osa yhtiöistä on listattu myös muissa pörsseissä, sekä tietysti valuuttakurssien heilunta aiheuttaa myös pieniä muutoksia. Jokatapauksessa suurempaa heiluntaa johonkin suuntaan on odotettavissa kun markkinat avautuvat.

Kuten 25. joulukuuta kirjoitin, Seligsonin Phoenix sekä Phoebus rahastojen merkintäpalkkiot poistuivat vuoden alusta. Avasinkin pienen Phoenix position, ja ensimmäisen vajaan viikon tulos oli hieman liiankin rohkaiseva. Nousua tuli lähes kaksi prosenttia ensimmäisenä päivänä, joka oli varsin masentava tulos mahdollisten lisäostojen kannalta.

Uutta vuotta pukkaa

Näin se kohta alkaa olla ensimmäinen viikko "uutta vuotta" takana, ja päivä päivältä askel käy lähemmäksi hautaa. Pörssiviikot ovat alkaneet varsin kummallisesti, ensimmäisten päivien hurjat nousut ovat taittuneet laskuun ja pieneen huojuntaan. Kokonaisuus kuitenkin nakuttaa muutamia kymmenyksiä plussaa lähes joka päivä, joka kertoo hyvästä hajautuksesta.

Laitetaanpa leikkimielinen kurssiennustus vuodelle 2011. Ennustan, että yleisindeksi nousee Suomessa n. 7%. Yksittäisistä yhtiöistä voisin arvauksena heittää Nokian nousevan 10 euron rajan yli, Wärtsilä 65-70 euroa ja Digia yli 6.5 euroa. Mitään perusteluja en anna, kuten ei kukaan muukaan "analyytikko". Jos arvaukset osuvat oikeaan, suitsutan selvännäkijän kykyjäni, jos ei, kukaan ei muista näitä.