maanantai 31. tammikuuta 2011

Viikko alkaa stressaantuneissa tunnelmissa

Egyptin mellakat jatkuvat, ja kuuma raha etsii pakoa "turvallisiin" kohteisiin. Omalla kohdallani tämä ei tarkoita yhtäkään myyntiä tai muutosta allokaatioon, mutta ikävä kyllä kukaan ei kykene välttymään mahdollisilta ongelmilta. Salkun tuotosta suli viikon alkajaisiksi noin puolet, joskin pääsääntöisesti euron vahvistumisen vuoksi.

Mubarakin vinkit muille valtionpäämiehille
Mielenkiintoista on kuitenkin seurata Egyptin tilanteen kehittymistä. Tänään valtiollinen TV kanava näytti ensimmäisen kerran kuvia mielenosoituksista. Aikaisemmin viralliset tietolähteet ovat lähinnä keskittyneet pelonlietsontaan ja armeijan kuvaamiseen. Näyttää kuitenkin entistäkin selvemmältä, että Tunisiasta alkaneet levottomuudet leviävät alueella myös muihin valtioihin. On vaikea uskoa, että Mubarak pystyisi pysymään vallassa, mutta seuraavat uutiset odottavat jo, sillä esimerkiksi Marokossa ja Jordanissa on merkkejä vastaavista levottomuuksista. Saa nähdä, noudattavatko muutkin alueen johtajat Mubarakin viitoittamaa tietä ja pyrkivät tukahduttamaan median toimintaa poliittisten reformien sijaan.

Suuria muutoksia johtajien täytyy kuitenkin tehdä, sillä arabimaissa nuorisotyöttömyys, tavallisen kansan heikko toimeentulo sekä kansalaisoikeuksien polkeminen ei ole hellittänyt talouskasvusta huolimatta.

sunnuntai 30. tammikuuta 2011

Egyptin levottomuudet käyvät jenkkien hermoille

Lähi-idän rauhaa odotellessa.
Amerikkalaiset sijoittajat heräsivät uutismaailmaan hieman myöhässä. Tunisiassa ehdittiin jo mellakoida kuukausi, vaihtaa presidentti ja hallitustakin muutaman kerran, ennen kuin levottomuudet levisivät naapurimaihin ja erityisesti Egyptiin, joka on tietyllä tavalla eräänlainen "vaa'ankielivaltio" arabimaailmassa. Tämän kuohunnan seurauksena osakkeet lähtivät hilpeään laskuun, ja öljyn hinta lähes vastaavaan nousuun. Saa nähdä, jatkuuko trendi seuraavalla viikolla vai jääkö ilmiö vain hetkelliseksi perjantaipaniikiksi.




Ei uutta auringon alla
Suuri johtaja.
Sinäänsä tässä kuohunnassa ei juuri mitään uutta ole. Toki näin laajamittaiset, kaikkia väestöluokkia koskevat kuohunnat ovat varsin harvinaisia, mutta alueen epävakaus ja poliittiset riskit eivät ainakaan minulle tulleet minkäänlaisena yllätyksenä. Egyptistä minulla ei ole henkilökohtaista kokemusta, mutta muutama vuosi sitten minulla oli mahdollisuus (aikaa ja valuuttaa) käydä pikavierailulla Tunisiassa. Näennäisdemokraattiseksi arabimaaksi varsin toimiva, joskin jo tuolloin poliisivaltiomeiningit ja Ben Alin mielenkiintoinen henkilökultti oli näkyvillä. Presidentin kuvia oli käytännössä joka toisessa kadunkulmassa, sekä jokaisen vähänkin isomman putiikin seinällä. Länsimielisyys näkyi siten, että joka toisessa kuvassa Iso Herra oli puku päällä, ja joka toisessa kuvassa perinteiset arabivermeet päällä. Harvoin oikeissa demokratioissa presidentti saa yhtä paljon näkyvyyttä kuin Tunisiassa.

Tuskinpa kukaan pystyy väittämään, etteikö nämä ongelmat ole olleet jo kauan aikaa länsimaiden tietoisuudessa. Ongelmiin puuttumiseen ei kuitenkaan ole ollut poliittista tahtoa, sillä molemmat johtajat (Ben Ali & Mubarak) ovat olleet varsin suotuisia länsimaille. Ovia on avattu taloudelliselle yhteistyölle, turismille ja sijoituksille. Ehkäpä nyt sijoittajien on aika kantaa epävakaiden maiden tuomia poliittisia riskejä.

torstai 27. tammikuuta 2011

Suomalaiset vaihteeksi ujoja ottamaan kehuja vastaan?

Päivän uutiset tursuavat jälleen paheksuntaa Keskon pääjohtajan "sovinistisista kommenteista" kun hän erehtyi kehumaan pääministerin ulkonäköä julkisessa puheessa. Ottamatta kantaa itse lausahdukseen ja sen oikeellisuuteen, on mielestäni varsin kummallista että kehuvista lauseista tulee ylipäätänsä tällainen mediamylläkkä. Keskon Halmesmäki viittasi Kiviniemen olevan "kokovartaloministeri" ja sanoi, että "Putin antaa kohta karjalan takaisin pyytämättäkin". Kiviniemi on kuitenkin poliitikko, ja politiikassa kaikki aseet (myös ulkonäkö) ovat sallittuja.

Mielestäni parempi pohdinnan aihe onkin Halmesmäen sovinistisuuden sijaan se, olemmeko tosiaan menossa kohti yhteiskuntaa, jossa "tasa-arvon" ja "kunnioituksen" vuoksi toisen ihmisen ominaisuuksia ei saa enää kehua? Saatanan suomalaiset, miksi pitää aina olla niin vakavaa.

Käykää lukemassa aiheeseen liittyvät jutut:
Helsingin sanomat & Kauppalehti

tiistai 25. tammikuuta 2011

Alkuvuoden dipistä

Viimeviikon dippi söi sijoittajien tuottoja, toisilla enemmän, toisilla vähemmän. Omalle kohdalle pudotus oli noin puolet vuoden alusta tulleista tuotoista. Kuten aikaisemmin oletin, ei pitkäaikaissäästäjän pidä liikaa innostua valuuttakurssien heilahteluista aiheutuvista tuotoista. Valuuttakurssien heilahtelu vaikuttaa kuitenkin hieman omaan strategiaani. Ajatukseni on laittaa ostot sille markkina-alueelle, jonka tuotto on ollut vaatimattomin, mutta samalla kuitenkin huolehtien siitä, ettei yhdenkään alueen suhteellinen osuus räjähdä käsiin. Käytännön vaikeun tässä on se, että viimeaikoina kaikki muissa valuutoissa kuin euroissa olevat sijoitukset ovat euron vahvistumisen vuoksi heikentynyt. Tämä tuo hieman lisätyötä, sillä ennen ostopäätöksiä tulee myös selvittää kurssikehitystä paikallisessa valuutassa. Noh, ei voi valittaa, sillä oma salkkuni on kuitenkin vuoden alusta yhä noin 2% plussalla, ja esimerkiksi seuraamani taloudellinen riippumattomuus -blogin kirjoittajan salkku meni käytännössä nollille. Se siitä jorinasta.

Tämä viikko alkoi omalle salkulle varsin mukavasti, ainakin uutisten valossa. Japanista kaikuu varsin mukavia uutisia, nyt arvaillaan jopa talouskasvua ja mahdollisuutta siirtyä parin vuoden tähtäimellä pois deflaatiosta sekä nollakorkolinjasta. Saas nähdä miten nipponeille käy. Yhdysvalloissa tulokset ovat olleet varsin mukavia, joskaan kaikissa tapauksissa eivät ole riittäneet sijoittajille. Pientä ylioptimismia siis siellä suunnalla. Euroopasta varsin vähän uutta, kurssit ovat hieman muita maita alempana ja sijoittajia pelottaa eurokriisin mahdolliset uudet käänteet.

perjantai 21. tammikuuta 2011

Heiluva viikko saanee hieman positiivisemman päätöksen

Huhut Kiinalaisten korkopolitiikasta saivat pienen paniikin aikaan, ja paniikki tarjosikin muutamia varsin mukavia ostotilaisuuksia, joita en ikävä kyllä hyödyntänyt kovinkaan laajasti. Graafeissa kuitenkin näkyy varsin muhkea dippi, joka osittain johtuu myös uudesta pääomasta sekä voimakkaasta heilahtelusta markkinoilla.

Viikko tarjosi mielenkiintoisia uutisia, kuten esimerkiksi Steve Jobbsin sairasloma ja IBM:n sekä Googlen varsin vahvat tulokset. Omalle kohdalle mielenkiintoisin uutinen oli kuitenkin Aasiasta, sillä Japanin talous näyttää byrokraattien mielestä vahvistumisen merkkejä. Tätä odotellessa teinkin pienen lisäoston Aasian suuntaan, sillä kurssit ovat vajonneet lyhyellä tähtäimellä varsin mukavasti.

tiistai 18. tammikuuta 2011

Seligsonilta vastaus indeksimuutokseen

Sain Seligsonilta jonkinlaisen vastauksen Suomi -rahaston indeksinmuutokseen. Tosin, vastaus oli varsin lyhyt ja kehotettiin odottamaan lisätietoa kun indeksi virallisesti julkistetaan helmikuussa. Yhtiön kannalta indeksimuutos noudatttaa heidän sijoitusfilosofiaa (kestävä kehitys), sekä muutoksen avulla indeksit yhdenmukaistetaan muiden rahastojen kanssa.

Varsinaista kommentointia salkun kaventumisen puolesta ei vielä tullut, joten tämän osalta joudumme odottelemaan tietoja vielä.

Kysyin myös Phoenix salkunhoitajalta Peter Seligsonilta, miksi Phoenixin käteisen osuus on niin suuri. Vastaus tuli erittäin nopeasti, eli noin parissa tunnissa. Selitys käteisen suureen osuuteen oli aikaisempien sijoitusten odotettua ripeämpi nousu. Hän perusteli, ettei halua poiketa sijoitusstrategiastaan vain sen takia, että merkintäpalkkion poistumisen myötä rahaa on virrannut rahastoon odotettua enemmän. Myynnit ja ostot tehdään jatkossakin saman strategian mukaan. Myös muutama osto oli työn alla, ja hän ilmoitti todellisen käteisen määrän olevan hieman ilmoitettua alhaisempi sillä muutamia ostoja oli jo tehty ja lisää työn alla. Mielestäni on varsin positiivista havaita, ettei salkunhoitaja halua ottaa ostojen ja myyntien kanssa tarpeetonta lisäriskiä, jos rahastoon sattuukin  tulemaan enemmän merkintöjä tai osakkeet saavuttavat salkunhoitajan asettaman tavoitehinnan. Asiakaspalvelun taso on säilynyt hyvänä ja vastaukset ripeitä.

lauantai 15. tammikuuta 2011

Valuuttakursseista & Venäjä

Kuten loppuvuoden katsauksissani kirjoitin:
"Pitkäaikaissäästäjän ei tulisi innostua tuotoista, jotka aiheutuvat valuuttakurssien heilahteluista. "
 Enempää oikeassa en juuri olisi voinut olla, sillä viimeviikon äkillinen euron vahvistuminen söi valuuttaheilahtelusta tulleet tuotot. Varsin hyvin sujuneiden velkahuutokauppojen ja Kiinan uuden korkopolitiikan vuoksi sijoittajat saivat hetkellisen luottamuspiikin euroon, ja tämä näkyi välittömästi kurssissa. Olettaisin kuitenkin, ettei tämä luottamus kovin kauan säily, vaan valuutta vajoaa takaisin alkulukemiinsa lähiviikkojen aikana. Pitkän tähtäimen arvailut jätän sikseen, sillä koko valuuttojen arvostus tuntuu olevan varsin vahvasti irrallaan arkielämästä.

Venäjän markkinoiden avautuminen pitkältä joulutauolta sai aikaan varsin heilahtelevan vaikutuksen, perinteistä kurssinousua ei nähty, mutta plussan puolelle kuitenkin jäätiin. Voi toki olla, että Euromaiden talousongelmat hieman hillitsivät itänaapurin nousuintoa.

perjantai 14. tammikuuta 2011

Uusi Citroën C4

Iltasanomat on jo ehtinyt testailla uutta C4:ää, ja vastaanotto on fransmanniautolle varsin positiivinen. Kiitosta saa esimerkiksi parantuneet tilat ja äänieristys. Itse en ole vielä päässyt uutukaista koeajamaan, mutta useimmat ovat kehuneet parantunutta ohjaustuntumaa. Tähän on vaikea ottaa kantaa, sillä mielestäni 2010 C4:n ohjaustuntuma on varsin hyvä. Parempi äänieristys olisi kyllä tarpeen, sillä C5:een verrattuna C4 on äänekkäämpi. Nykyään tämä ei enää häiritse, mutta esimerkiksi hiekoitetulla talvitiellä ajellessa, hiekan ropinan kuulee aikaisempaa paremmin. Muotoiluun en ota kantaa, sillä mielestäni molemmat ovat varsin onnistuneita. Vanha on hieman persoonallisempi, uusi hieman konservatiivisempi. Kauneus lienee katsojan silmässä.

Oikeastaan ajatukset autosta eivät ole vielä 5000km kohdalla muuttuneet. Positiivia seikkoja ovat taloudellisuus ja näppäryys. Negatiivista aikaisempaan C5:een verrattuna ovat rautajousituksen kovuus. Varsinkin nyt kun kovat pakkaset hieman hellittivät, ja risteyksiin saatiin kunnon polanteet, C4 ryskyttää huomattavan kovasti hydejousitettuun femmaan verrattuna. Toisaalta, saksalaisten autojen ystävät joutuvat varmaan kärsimään tilanteesta vielä enemmän. Muistan kun viimetalvena oli vastaavankaltaista kuoppaista keliä, femmalla pystyi ajelemaan lähes hidastelematta eikä kuopat ryskyttäneet epämiellyttävästi. Noh, tähän seikkaan olin toisaalta jo varautunut, sillä eihän rautajouset kunnon hydejä mukavuudessa voita! Toivottavasti edes sitten kestävyydessä, vaikkakaan ei omalle kohdalle sattunut yhtään ongelmaa hydejen kanssa.

torstai 13. tammikuuta 2011

Seligsonin neljännesvuosikatsaus 4/2010

Luin tänään tuoreeltaan Seligsonin neljännesvuosikatsauksen 4/2010. Katsaus oli varsin mielenkiintoista luettavaa, enkä sitä sen enempää ala tähän referoimaan. Silmiini kuitenkin osui varsin odotettu uutinen, sillä Seligson & Co vaihtaa Suomi -rahastonsa indeksin vastaamaan muiden rahastojen indeksejä - eli "kestävän kehityksen indeksiin". Enempää kantaaottamatta kestävän kehityksen puolesta tai vastaan, täytyy todeta ettei muutos sijoittajan kannalta välttämättä ole aivan toivottu. Alla taulukoin rahaston nykyiset sijoitukset ja vertasin niitä uuteen indeksiin. Poistuvissa yhtiöissä on varsin merkittäviä Helsingin pörssissä listattuja yhtiöitä, kuten esimerkiksi länsinaapurissakin listatut TeliaSonera ja Nordea, eikä siinä vielä kaikki. Uudesta indeksistä poistuu myös aika suuri liuta varsin merkittäviä yhtiöitä, kuten esimerkiksi Olvi, Outotec, Sampo, Pohjola, HK-Scan ja Talvivaara. Hurratkaamme kuitenkin tilalle tuleville yhtiöille, kuten esimerkiksi Talentum, M-Real, Vacon ja Lemminkäinen. Mielestäni vaihtokauppa on varsin huono, sillä esimerkiksi kotimaisen finanssisektorin osakkeet kutistuvat merkittävästi. Uudistuksen jälkeen, käytännössä kolme merkittävintä yritystä poistuvat katalogista, jolloin "kestävän indeksin salkun" finanssipuoli on varsin pienten tekijöiden varassa. Alta löydät tekemäni taulukon muutoksista, jos Google Docs suo. Osavuosikatsauksessa mainittiin, ettei pitkän ajan tuotto-odotus juuri muutu vertailuindeksiä vaihdettaessa. Voi pitää hyvinkin paikkansa, mutta mielestäni jatkossa Suomi -indeksirahasto ei enää seuraa rehellisesti OMX Helsingin kehitystä, vaan on eräänlainen "eettisin perustein valittu passiivinen osakerahasto". Toki rahoitussektorin paino Benchmarkissa on varsin kova, 15.77% verrattuna uuden indeksin äärimmäisen alhaiseen 2.28% painoon.

Jatkossa omistamme siis käytännössä "eettisen teollisuussalkun". Positiivista, vaiko ei? Tasapuolisuuden nimissä lähetän linkin tästä postauksesta myös Seligsonin asiakaspalveluun, katsotaan miten he kommentoivat.


Yhtiöt



edit1:
Mielenkiintoinen yksityiskohta joka unohtuikin kirjoittaa, samainen yhtiö julkaisee myös "Finland ethical index" tuotetta, johon kuuluu esimerkiksi Pohjola, Nordea ja Talvivaara. En näe tässsä mitään järkeä, sillä eettisen indeksin tulisi olla tiukempi kuin kestävän?!

Salkusta lähtee kiertoon arviolta 20%, ja vieläpä varsin laadukkaasta päästä...

maanantai 10. tammikuuta 2011

Kuukausikatsaus Joulukuu 2010

Joulukuu 2010 toi tullessaan odotuksia positiivisempaa kehitystä sekä kurssikehityksen että säästämistahdin osalta. Muhevat veronpalautukset ja odotettua pienemmät joulukulut lihottivat salkkua varsin mukavasti. Vuoden pari viimeistä pörssipäivää verottivat tuottoja hieman, mutta vaikka otetaan huomioon prosentuaalisesti hyvinkin merkittävät ostot ja niistä aiheutuvat pienet kulut, kokonaisuus jäi kuukauden aikana noin kaksi prosenttia plussalle. Tämä ei kuitenkaan ole koko totuus, sillä edellisen kuun sijoituksista parhaat olivat jopa yli 10% plussan puolella. Jatkossa säästämistahti tulee väkisinkin hidastumaan, ja katsauksissakin on mahdollisesti enemmän kerrottavaa.

Vaikka säästötahti hidastuukin, blogin kehitys jatkuu. Tänään lisäsin blogiin muutaman pysyvän sivun, jossa uteliaat stalkkaajat voivat seurata salkun arvon suhteellista kehitystä sekä allokaatiota. Sivut löytyy blogin yläpalkista.

lauantai 8. tammikuuta 2011

Venäjän joulutauko päättyy

Venäjän pörssin joulutauko päättyy 10.1., joten ajattelin laittaa tänne blogiin talteen Seligsonin Russian Prosperity -rahaston päätösarvon, (Osuuden hinta 101,8417 euroa, kasvuosuus). Katsotaan miten markkinoiden avautuminen vaikuttaa. Joulutauon aikana rahasto on tuottanut varsin mukavasti, sillä osa yhtiöistä on listattu myös muissa pörsseissä, sekä tietysti valuuttakurssien heilunta aiheuttaa myös pieniä muutoksia. Jokatapauksessa suurempaa heiluntaa johonkin suuntaan on odotettavissa kun markkinat avautuvat.

Kuten 25. joulukuuta kirjoitin, Seligsonin Phoenix sekä Phoebus rahastojen merkintäpalkkiot poistuivat vuoden alusta. Avasinkin pienen Phoenix position, ja ensimmäisen vajaan viikon tulos oli hieman liiankin rohkaiseva. Nousua tuli lähes kaksi prosenttia ensimmäisenä päivänä, joka oli varsin masentava tulos mahdollisten lisäostojen kannalta.

torstai 6. tammikuuta 2011

Uutta vuotta pukkaa

Näin se kohta alkaa olla ensimmäinen viikko "uutta vuotta" takana, ja päivä päivältä askel käy lähemmäksi hautaa. Pörssiviikot ovat alkaneet varsin kummallisesti, ensimmäisten päivien hurjat nousut ovat taittuneet laskuun ja pieneen huojuntaan. Kokonaisuus kuitenkin nakuttaa muutamia kymmenyksiä plussaa lähes joka päivä, joka kertoo hyvästä hajautuksesta.

Laitetaanpa leikkimielinen kurssiennustus vuodelle 2011. Ennustan, että yleisindeksi nousee Suomessa n. 7%. Yksittäisistä yhtiöistä voisin arvauksena heittää Nokian nousevan 10 euron rajan yli, Wärtsilä 65-70 euroa ja Digia yli 6.5 euroa. Mitään perusteluja en anna, kuten ei kukaan muukaan "analyytikko". Jos arvaukset osuvat oikeaan, suitsutan selvännäkijän kykyjäni, jos ei, kukaan ei muista näitä.